原油交易提醒：风险溢价有所回落，美原油维持高位震荡

汇通财经APP讯——周三亚盘时段，原油溢价有所油国际油价在连续数周因地缘焦虑情绪而走高后，交易开始出现回调。提醒短期维持高位震荡，风险交投于66美元附近。回落市场焦点从军事风险转向外交进展，美原风险溢价明显降温。持高

此前油价上涨，位震主要源于市场担忧美国在中东地区的原油溢价有所油军事部署可能引发供应停止。霍尔木兹海峡作为全球能源运输要道，交易承担着约五分之一的提醒原油出口量，一旦局势升级，风险冲击将飞速传导至全球市场。回落

但随着伊朗方面释放愿意推进谈判的美原信号，局势出现缓和迹象。持高核谈判预计将在日内瓦恢复，美方代表Steve Witkoff与Jared Kushner将再次与伊朗外长会面。

伊朗副外长公开表示，德黑兰准备采取必要步骤以实现协议，这在一定程度上削弱了市场对冲突升级的担忧。“若霍尔木兹海峡运输受阻，将影响约2000万桶/日的供应，油价波动可能难以预测。”——PVM Oil Associates

不过，风险并未竟全消失。美国仍在强化地区军事存在，市场对谈判结果保持谨慎。当前油价回落，并不意味着地缘风险完全解除，而是对极端情景概率的重新评估。

从基本面看，供应端压力仍然存在。OPEC+及美洲产油国继续增产，全球库存水平回升，而需求增长节奏偏缓。OPEC+下月会议可能继续讨论扩大产量配额，显示主要产油国仍在争夺市场份额。

在供需结构偏宽松的背景下，油价缺乏继续大幅上行的坚实支撑。当前市场逻辑呈现出“双重博弈”特征：一方面是外交进展压低风险溢价，另一方面是供给增长对价格形成中期压力。两股力量交织，使油价进入震荡回调阶段。

从日线走势来看，WTI在此前冲高后形成阶段性顶部，近期连续三根阴线显示空头动能增强。价格已跌破短期均线支撑，技术形态转为偏弱。下方第一支撑位65.20美元附近，第二支撑位：63.80美元。上方第一阻力位：67.50美元，第二阻力位：70.00美元。

若谈判继续释放主动信号，油价可能进一步测试63美元附近区域；若外交进程受阻或局势再度焦虑，则油价有望飞速收复67美元并向70美元发起挑战。

整体来看，技术结构已由此前的风险驱动上涨转向震荡回落格局，短期趋势偏空，但波动率可能维持高位。


编辑观点：

此次油价回落并非基本面突变，而是风险溢价的自然回吐。此前市场计入了较高的冲突概率，一旦外交信号出现，价格便飞速修正。然而，真正决定中期走势的仍是供需平衡。

当前库存上升与产量增加构成现实压力，这意味着即便地缘风险反复，油价上涨空间也可能受限。未来油价走势将取决于两个变量：一是谈判是否获得实质性进展，二是OPEC+是否继续推进增产。

短期内，油价更可能在65—70美元区间内反复震荡，而非单边趋势行情。在风险与现实之间，市场正在寻找新的均衡点。

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